【バフェット・グレアム流】明日からできる!賢人たちのバリュー投資法

バリュー投資で有名なベンジャミン・グレアムと、彼を師と仰いだウォーレン・バフェット。彼らの投資基準は今でも多くの投資家の参考となっています。

ここでは100年に一度といわれたあのリーマンショックという未曽有の金融危機を救ったバフェットの実例や名言を織り交ぜ、明日からマネできる賢人たちの投資術などをご紹介します。

また、長期投資に有利なバリュー投資ですが、短期トレード向けの「出遅れ株」を狙ったバリュー投資法も合わせてお伝えします。ご自身の投資スタイルに合ったものをご活用ください。

ウォーレン・バフェット流　バリュー投資法

バフェット流バリュー投資は、割安で永続的に成長性がある企業を見つけて、投資をする手法です。６つの投資基準を頼りに、いずれ人気が出るだろう企業に投資をすることで、あとは「保有しているだけで利益が得られる」という魅力があります。

ウォーレン・バフェットについては「バリュー投資入門から具体的手法が学べる！オススメ本8選 ～ウォーレン・バフェットとは～」をご覧ください。

バフェットの投資基準6つ

ウォーレン・バフェットの経営するバークシャー・ハサウェイのアニュアルレポートにて公表されている基準は以下の通りです。

後ほどご紹介するグレアムの投資基準と比べると、企業の「成長性」を重視していることがわかります。

未曽有の金融危機を救ったバフェットの逆張り投資術

記憶に新しい金融危機は、やはり2008年に起きたリーマンショック、という方は多いかもしれません。100年に一度といわれた未曽有の金融危機を乗り越えた企業の中には、バフェットに出資を依頼した企業もありました。その一つがゴールドマンサックスです。

バフェットの割安銘柄逆張り投資術　ゴールドマンサックスの場合

画像引用:Kapokの資産運用

リーマンショック時、ダウ平均は9月から10月までに1000ドル近く下がり、その後も売りに売られ、2009年3月にはさらに4000ドル下がった 6000ドル台にまで落ち込みました。

250ドル近くあったゴールドマンサックスの株価は 50ドルにまで下落。投資家たちの誰もがリーマンブラザーズ同様、ゴールドサックスマンの破綻を予想していました。

画像引用:投資の科学的思考

しかしそんな中、2008年9月ゴールドマンサックスからの申し出を受け、バークシャー・ハサウェイは50億ドルの出資。50ドルという割安性と、ゴールドマンサックスの堅実な経営を見込んでの出資でした。

バフェットは今も当時の株式の大半を保有していることから、ゴールドマンサックスの経営状態が現在も変わらず良好と見ていることがうかがえます。

バフェットの割安銘柄逆張り投資術2　バンク・オブ・アメリカの場合

さて、同じく2008年、前年より減益ながらも純利益12億ドルを計上した大手銀行、バンクオブアメリカも大打撃を受け、メリルリンチ証券の救済合併で2006年に53ドルあった株価は一時3ドルにまで落ち込みます。

画像引用:たぱぞうの米国株投資

少しずつ回復するものの、2011年にはサブプライムローン問題でさらなる追い打ちをかけられます。

そんななか、2011年8月バンク・オブ・アメリカからの申し出を受け、バークシャー・ハサウェイが50億ドルの出資。健全な経営指針や5ドルという割安性を見込んでの出資でした。

また、2017年6月には筆頭株主になっており、こちらもゴールドサックスマン同様、長期保有に問題ないというバフェットの自信がうかがえます。

バフェットの割安銘柄逆張り投資術3　GEICOの場合

投資した背景:事故率が高まり、1976年、株価は61ドルから２ドルまで急落。

「同社が支払い不能の危機に追い込まれたとき、バフェットは持続的な競争力はけっして損なわれないと判断して投資した。

彼の予想は的中し、4500万ドルの投資額はそれ以降の15年間で23億ドル以上に増えた。年複利リターンは29.9％とバフェット流の投資法が大成功を収めた好例である。」

引用:『麗しのバフェット銘柄　下降相場を利用する選別的逆張り投資法の極意』

その後もバフェットはGEICOへの投資を続け、1996年にはバークシャー・ハサウェイによって完全買収、子会社化をされています。それだけバフェットが気に入った企業といえるでしょう。

コカ・コーラやAppleなどの有名企業が多数！バフェットのポートフォリオ

2018年3月時点

銘柄名	ﾃｨｯｶｰ	構成比	取得ｺｽﾄ	損益率
アップル	AAPL	21.27%	140.77	0.71%
ウェルズ・ファーゴ	WFC	12.66%	45.57	1.56%
バンク・オブ・アメリカ	BAC	10.78%	23.81	0.96%
クラフト・ハインツ	KHC	10.74%	69.6	-0.60%
コカコーラ	KO	9.19%	20.46	0.55%
アメリカン・エクスプレス	AXP	7.48%	96.69	1.04%
ユー・エス・バンコープ	USB	2.43%	46.58	0.30%
フィリップス６６	PSX	2.32%	74.57	0.92%
ムーディーズ	MCO	2.11%	166.36	1.49%
バンク・オブ・ニューヨーク・メロン	BK	1.70%	38.85	1.33%
デルタ航空	DAL	1.55%	43.68	1.95%
ゴールドマン・サックス	GS	1.46%	155.86	0.30%
サウスウェスト航空	LUV	1.44%	45.22	0.06%
ﾁｬｰﾀｰ・ｺﾐｭﾆｹｰｼｮﾝｽﾞ ｸﾗｽA	CHTR	1.35%	164.11	-1.34%
ダビータ・ヘルスケア・パートナーズ	DVA	1.35%	51.11	-0.29%
アメリカン航空グループ	AAL	1.27%	38.11	2.07%
モンサント	MON	1.17%	111.26	0.04%
ﾕﾅｲﾃｯﾄﾞ・ｺﾝﾁﾈﾝﾀﾙ・ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ	UAL	1.02%	61.07	2.41%
ゼネラルモーターズ	GM	0.96%	26.42	0.79%
ユーエスジー	USG	0.83%	29.35	0.43%
ベリサイン	VRSN	0.81%	45.66	0.51%
The Liberty SiriusXM Group	LSXMK	0.67%	33.62	-0.69%
ビザ クラスA	V	0.67%	53.16	0.56%
エム・アンド・ティー・バンク	MTB	0.53%	181.97	0.12%
マスターカード クラスA	MA	0.46%	37.68	0.42%
ｼﾘｳｽ・ｴｯｸｽｴﾑ・ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ	SIRI	0.46%	4.33	0.43%
コストコ・ホールセール	COST	0.43%	191.11	0.33%
アクサルタ･コーティング･システムズ	AXTA	0.37%	30.75	0.28%
シンクロニー・フィナンシャル	SYF	0.37%	29.99	0.79%
ﾃﾊﾞ・ﾌｧｰﾏｼｭﾃｨｶﾙｽﾞ・ｲﾝﾀﾞｽﾄﾘｰｽﾞ	TEVA	0.37%	17.4	-0.66%

バフェットのポートフォリオは一時的に中国株や韓国株を買ったこともありますが、すべてアメリカ株で、ユー・エス・バンコープ（USB）、バンク・オブ・ニューヨーク・メロン（BK）などの金融銘柄が半分近くを占めるのが特徴です。

また、2017年から買い増していたアップルの第2位の株主となり、ポートフォリオの占有率も1位です。それだけアップルの将来性に自信があることがうかがえます。

日本でもCMで聞き覚えのある、コカ・コーラやマスターカードや、テレビで度々話題になるコストコなど、今では世界に知られる企業もかつては割安な銘柄でした。バフェットは成長性への着眼点が非常に鋭かったと分かりますね。

バフェットの投資術を頭に入れたうえで割安な銘柄を探していると、いつの日かあなたも第2のバフェットになれるかもしれません。

バフェット流投資法の弱点

中長期の投資全般に言えることですが、バフェット流投資法においても、投資資金を長期間預けっぱなしにするので、「資金面に余裕がないと得られる利益もあまりない」というところです。

そのため、資金に余裕があり、今すぐに使わなくてもいい人が投資をしていることがほとんどです。

もちろん、少額投資から始めて利益を出している方々もいらっしゃいます。詳しくは、割安株を狙ったバリュー投資に役立つ！オススメブログでご紹介していますので、よろしければご活用ください。

ベンジャミン・グレアム流　バリュー投資法

超保守的、と評されるグレアム流バリュー投資。研究を重ねて編み出された7つの基準や、売買ルールが「シンプルで分かりやすい」のが特徴です。

基準の中でも特にネットネット株やミックス係数は今でも多くの投資家に使われ、グレアムはウォール街の歴史上最良にして最長記録のパフォーマンスを達成しています。

ベンジャミン・グレアムについてはバリュー投資入門から具体的手法が学べる！オススメ本8選　ベンジャミン・グレアムとはをご覧ください。

超保守的？ベンジャミン・グレアムの投資基準７つ

先程のバフェットの投資法に比べると、「資産価値」を重視しており、現在の財務諸表を頼りに算出した優良企業に投資する、シンプルで分かりやすい方法です。

ときには100社以上の分散投資も！グレアムの投資術

グレアムは、上記の基準の他に、以下のような売買手法を合わせて取り入れていました。

この例の他にも数々の実験や研究で100社以上の分散投資を続け、グレアムの運営するグレアム・ニューマン社は、14.7％のパフォーマンスを上げていました。

1936年からグレアムが引退する1956年まで、株式市場全体のパフォーマンスが年12.2％でしたので、グレアムの記録は、ウォール街の歴史上最良にして最長記録といえます

グレアム流バリュー投資の弱点

グレアムの設けた売買手法だと、もしかすると長期間保有していたら、より利益があげられたかもしれない銘柄も途中で売るため、結果的に全体の利益が増えにくいという側面があります。

また、好況時には購入候補がほとんどありません。その間はお金を寝かせてしまうことになります。そうなると少しもったいないですよね。

いずれにせよ、バリュー投資には忍耐が必要で、候補株が出てくるまではじっと待ち出始めたら買う、という長期的な作戦が必要となるようです。

割安な出遅れ株を狙う短期トレードの手法

先ほどの2人の投資手法からもわかるように、長期投資が主流のバリュー投資。では、デイトレやスイングトレードなど、短期トレードではバリュー投資は不向きなのか？

いえ、実は短期の投資でも成果を上げやすい手法があります。
デイトレードでは話題性がある関連銘柄で値動きが見込める「出遅れ株」を見つける手法を、スイングトレードでは時間のかかりがちな企業分析なしで取引できる「トレンドフォロー」という手法をそれぞれご紹介します。

デイトレードとスイングトレードとは？

デイトレード	スイングトレード
購入した銘柄をその日のうちにすべて売却したり、すべて買い戻したりする。 1日で売買を完結させ、翌日に持ち越さない取引方法。	数日間～数週間で売買を済ませる短期トレードの方法。 数週間に渡り、銘柄を入れ替えながら売買する方法をポジショントレードともいう。

テーマ性を秘めた出遅れ株の初動を狙う！短期トレード戦略

国の政策によって恩恵を受けると考えられる国策銘柄や、ニュースなどで話題性のあるテーマ株は他の銘柄と異なり、短期間で2倍から3倍、ときには10倍以上株価が上昇します。

値動きにうまく乗ることができれば、短期間で大きな利益を得ることも可能ですので、短期トレード向きといえるでしょう。

昨年話題になったテーマ株は、「民泊関連」、「有機EL関連」、「lot関連」などがあり、ニュースや法改正などをきっかけに大幅な値動きがありました。なかでも「仮想通貨元年」とまで称され、ひときわ盛り上がりを見せたのは「仮想通貨関連銘柄」でした。

関連銘柄はひと通り4月に大幅な上昇をみせたのですが、

インターネットイニシアティブ（3774）

GMOインターネット（9449）

リミックスポイント（3825）は、5月に入ってから勢いに乗り、当時、200円台を推移していた株価は、わずか1ヵ月あまりで1800台まで買われ、株価11倍のテンガバーになりました。

材料は、日本最大級の格安航空会社「ピーチ・アビエーション」と共同で、仮想通貨ビットコインで航空券などの購入を可能とする決済システム導入の発表でした。

リミックスポイントの株価上昇をきっかけに再び仮想通貨市場全体が盛り上がりました。実は、4月16日にはこのような記事にもなり、出遅れ株として注目されていたことがうかがえます。

画像引用:Yahoo!ファイナンス

今回はこのように、テーマ株でも出遅れ株といって、関連性があるのに値動きがまだ起きていない銘柄を狙う短期トレード戦略を2つご紹介します。

短期トレードでテーマ株の「出遅れ」に乗るメリット3点

出遅れ株の見つけ方

1. テーマを見る　例　テーマ株で検索する
2. 気になるテーマの情報収集をする（ニュースを見て、上昇がわかるようにしておく）
3. 上昇している銘柄と関連性があるのに値動きの少ない銘柄を見つける
4. そこからデイトレ・スイングトレードで売買タイミングをうかがう

デイトレで出遅れ株を狙う

その日に利益を確定するデイトレ。せっかく投資をしたけれども一日全く値動きがなくては困りますよね。 その日に値動きがあるかを判断できるか がポイントです。

注目を集めているテーマのひとつである、人工知能関連株の中でもメンバーズ（2130）は、業績も好調です。3月ごろから700円だった株価は急上昇。

デジタルマーケティング支援事業において企業Webサイトの運営などを手掛けていて、その他人材派遣関連株としても注目されています。

仮にメンバーズでデイトレを行うとすると、たとえば7月12日の9:30買い、10:30ごろ売り、というような感じでしょうか。

手順

1. 出来高の量が前日までに極端に減少していないかどうかの判断する
2. 現在の値段ごとの注文状況（「板」ともいう）がいつもより多いか（厚いか）見る
3. 高値・節目の少し下付近まで株価が戻ってきたら売却

人工知能関連株で早いものは10月ごろから値上がりをしている息の長いテーマ株です。

ディジタルメディアプロフェッショナル（3652）

今年に入ってからは1月から上昇傾向の銘柄もあるなかで、

ブレインパッド（3655）

「出遅れ」て上昇したのが、

ソフトブレーン（4779）

ソフトブレーンの現在の株価（7月12日）は、573円と比較的手を出しやすい価格帯となっています。このようにまだ値動きの少ない安値で放置されている人工知能関連株を見つけて、デイトレにチャレンジしてみてはいかがでしょうか。

スイングトレードで出遅れ株を狙う

いきなりデイトレのタイミングを計るのは難しい……という人にオススメするのが、スイングトレードの「トレンドフォロー」という手法です。上昇トレンドに沿って投資をする方法で、コツは「高く買って、より高く売る」です。

全固体電池関連はHEV（ハイブリッド車）やEV（電気自動車）用電池の電解質材料として好適であると判断し、開発を加速している側面があります。

2017年には、田中研究所（4080）が急伸。材料はEV向けリチウム電池正極材の関連有力株として見られたことでした。

田中化学研究所（4080）

7月18日のニュースを機に本格的に上昇トレンドに乗り、800円近くだった株価は一時期は2300円近くまで上昇し、3ヶ月ほどかけて大いに盛り上がりました。

仮に田中化学研究所でトレンドフォローするなら、7月18日のニュースなどを見て投資を始め、チャートを見ながらより高く売却できるところで売る、といった手法が可能です。

手順

1. テーマ株でも動きの少ない株を見つける
2. チャートをみて上昇トレンドかどうか判断する
3. 上昇トレンドが終わる前に売却

全固体電池銘柄の動きとしては5月前半ごろから値動きがあった株が多く、

三菱瓦斯化学（4182）

太陽誘電（6976）

6月16日、やや出遅れ感のあったオハラ（5218）に値動きが見られます。

きっかけは15日発表の「全固体リチウムイオン電池」に関するニュースでした。「全固体電池関連の一角として物色人気が」という言葉を裏付けるように、7月18日前後から田中化学研究所も関連銘柄で上昇トレンドに転じています。

このことからも、自分が注目したテーマに対して情報収集を怠らないことが大切だと教えてくれます。今後の動向にも注意しておきたいですね。

まとめ

「自分から始めない限り成功はあり得ない」
これは、投資家に広く知られているバフェットの名言です。成功をつかむにはまず実践せよ、ということですね。

さて、今も多くの投資家に活用されている投資基準や投資術、いかがでしたでしょうか。コツコツ投資経験を重ねるのは大切ですが、偉大な先人の知恵を借りるのも投資の勉強です。

参考にできるところは見習い、ご自身の投資スタイルをしっかりと見極めてより良いバリュー投資を目指してください。あなたのこれからの投資生活を心より応援しています。